【黄金交易提醒】美元美债双升打压金价，CPI数据来袭黄金何去何从？

7月15日亚盘早市，现货黄金价格报3347.92美元/盎司，较昨日高点3374.78美元回落近30美元，跌幅0.89%。美元指数升至98.05，创下近期新高，10年期美债收益率攀升至4.236%，触及四周高位。

今日市场焦点将集中于美国6月CPI数据，市场普遍预期总体CPI同比涨幅将从5月的2.4%升至2.6%，核心CPI同比涨幅或达2.9%，高于前值2.8%。这一数据将直接影响美联储政策预期，进而决定黄金短期走势方向。

一、美元与美债收益率携手走强，金价承压回落

美元指数的强势反弹成为压制金价的主因。周一美元指数上涨0.25%，最高触及98.12，因市场对美联储降息预期降温。美联储内部对降息路径的分歧持续发酵：理事沃勒等官员支持7月降息，但古尔斯比等鹰派官员强调特朗普关税政策可能推高通胀，导致降息时机延后。6月会议纪要显示，多数官员担忧关税对供应链的冲击或加剧通胀压力，缩表进程可能延续。与此同时，美国30年期国债收益率一度升至五周最高，略低于5%，债券收益率的上升增加了持有黄金的机会成本。

特朗普政府的关税政策进一步加剧市场波动。7月12日宣布对欧盟和墨西哥加征30%关税后，欧盟虽表示准备报复性清单，但仍释放谈判信号，导致避险情绪短暂降温。野村全球宏观研究主管苏博文警告，美国下半年可能面临滞胀压力，核心CPI或从2.8%攀升至3.3%，GDP增速放缓至1.3%。关税通过全球价值链成本冲击、供应链中断等渠道推升通胀，同时抑制经济增长，市场对滞胀的担忧加剧了黄金的短期抛售。

二、地缘政治风险持续，但避险需求暂受抑制

地缘政治风险仍是支撑黄金的长期因素，但短期影响被美元走强掩盖。俄乌冲突方面，美国重启对乌军事援助，俄罗斯国防部称摧毁美制“爱国者”防空系统，冲突持续的不确定性增加。巴以停火谈判陷入僵局，以军持续施压导致加沙地带民众伤亡严重。此外，美国通过北约向乌克兰提供军事援助的计划加速推进，德国、芬兰等欧洲国家参与“重新武装”乌克兰，若局势恶化可能再度点燃避险买盘。

三、技术面显示金价短期承压，关键支撑位成焦点

从技术面看，金价在3375美元附近遭遇强劲阻力，未能有效突破这一水平后回落。日线级别显示金价仍处于大震荡区间，未形成明确趋势。小时级别中，金价回落至均线下方，短期偏空信号显现，15分钟图显示上涨笔结束，若继续下破3340美元可能打开进一步回调空间。下方关键支撑位位于55日均线3322美元至21日均线3338美元区间，若失守该区域，可能引发更深度的抛售。

四、CPI数据成关键转折点，市场屏息以待

今日晚间公布的美国6月CPI数据将成为黄金走势的关键催化剂。若数据符合或超过预期，可能强化市场对美联储维持高利率的预期，进一步打压金价；反之，若通胀数据低于预期，则可能重燃降息预期，为黄金提供支撑。值得注意的是，特朗普政府近期频频施压美联储降息，甚至以总部大楼翻修成本超支为由威胁撤换鲍威尔，这种政治干预风险可能放大数据公布后的市场波动。

综合来看，黄金当前处于多空因素博弈的关键节点：美元走强、美债收益率攀升短期压制金价，但贸易摩擦、地缘政治风险及全球央行购金趋势（中国央行连续8个月增持）为金价提供长期支撑。